美联储隔夜又放了2.3万亿火箭炮，金融市场极度振奋，股市的反弹犹如牛市重归。这让人不禁疑问，既然市场反弹的这么快，似乎恐慌已经消退，美联储为何这么拼？

因为流动性危机并没有过去，甚至还在加剧！

下图是备受关注的FRA/OIS指数，显示的是美元流动性的紧张程度：

正如彭博分析师劳拉·库珀（Laura Cooper）所言，刺激措施并没有帮助到现金不足的公司。尽管欧洲各国和美国政府都承诺在封锁解除之前，将为小企业提供资金支持，以缓解企业的资金缺口，但实际上小企业还是很难拿到现金。

美国银行流动性不足加剧的原因之一，可能是企业现金需求急剧上升，银行信贷额度却在下降。截至上周四，美国银行信贷额度为2930亿美元，直到本周经过几次大规模提取借款后信贷额度才有所增加。

与此同时，欧洲的情况也不好。一些投资者一直在借入欧元并兑换成美元，这导致欧元区银行间同业拆借利率（Euribor）飙升至2016年5月以来的最高水平。截至周三上午，三个月期欧元同业拆借利率连续第三天上涨至-0.254%。

日内瓦私人银行Banque Pictet&Cie的分析师Frederik Ducrozet表示，尽管欧洲央行在周二放宽了对抵押贷款的限制，但这并未真正向银行注入“新资金”，欧元区银行的流动性短期内恐进一步趋紧。